En 2025, la capacité installée cumulée d'énergie photovoltaïque et éolienne en Chine a dépassé pour la première fois celle de l'énergie thermique, atteignant 1,84 milliard de kilowatts. L'énergie photovoltaïque et éolienne est ainsi devenue le pilier absolu de la croissance du secteur électrique chinois, représentant 47,3 % de la capacité installée totale et près de la moitié de la capacité installée mondiale. La Chine a ainsi mis en place le système d'énergies renouvelables le plus vaste et à la croissance la plus rapide au monde. Cette transformation structurelle a jeté les bases énergétiques solides nécessaires à la réalisation des objectifs de « double neutralité carbone » dans les délais impartis. Cependant, en raison de l'intermittence et de la volatilité naturelles de la production d'énergies renouvelables, conjuguées à l'ajustement dynamique de l'offre et de la demande d'électricité, le risque de fluctuations des prix de l'électricité s'est considérablement accru, constituant un obstacle majeur au bon fonctionnement du marché de l'électricité. Cette année, l'Assemblée nationale populaire et la Conférence consultative politique du peuple chinois ont formulé des propositions visant à accélérer le développement du marché des produits dérivés de l'électricité.
Les représentants ont affirmé que l'expérience a démontré que l'approfondissement de la réforme de la libéralisation du marché de l'électricité est indissociable du soutien du marché des produits dérivés. Lors de la libéralisation du marché de l'électricité en Europe et aux États-Unis, ils ont également été confrontés au problème des fortes fluctuations des prix de l'électricité, provoquées par l'essor des énergies renouvelables. Le recours systématique aux instruments dérivés est devenu la solution privilégiée à ce problème. Lors de la réforme de 2001, le Royaume-Uni a remplacé le mécanisme traditionnel de mutualisation de l'électricité par un modèle de « contrat bilatéral et marché équilibré », en introduisant des instruments dérivés tels que les contrats à terme et les options, ce qui a considérablement amélioré la stabilité du marché. Ces dernières années, le volume des transactions sur les produits dérivés de l'électricité sur les marchés matures européens et américains s'est maintenu à un niveau de plusieurs billions de dollars tout au long de l'année. En Europe, ce volume a atteint 9 à 10 fois celui du marché au comptant, et aux États-Unis, 15 à 20 fois. Plus de 90 % des transactions d'électricité sont couvertes par des contrats financiers tels que les contrats à terme, ce qui contribue à stabiliser les fluctuations de prix sur le marché au comptant. L'expérience internationale a pleinement confirmé qu'un marché mature des produits dérivés de l'électricité est essentiel pour couvrir les risques de prix, garantir la stabilité des acteurs du marché et assurer le bon fonctionnement du marché de l'électricité. Les représentants des Deux Sessions estiment que, comparé aux marchés matures d'Europe et des États-Unis, le marché chinois des produits dérivés de l'électricité n'en est encore qu'à ses balbutiements. Son développement ne suit pas le rythme de la réforme de la libéralisation du marché de l'électricité ni les exigences de la transformation du secteur énergétique. On peut relever trois principaux points faibles :
L'un des problèmes réside dans le système de variété obsolète.
L’absence de contrats à terme sur l’électricité, un outil de couverture standardisé essentiel, et le manque de produits spécialisés couvrant des risques spécifiques tels que les fluctuations de la production d’énergie nouvelle, les écarts de prix entre les pics et les creux de consommation et les impacts des conditions météorologiques extrêmes.
Deuxièmement, les barrières commerciales interrégionales sont importantes.
Les règles du marché de l'électricité ne sont pas harmonisées entre les provinces (y compris les régions autonomes et les municipalités), les mécanismes comptables sont incompatibles et les politiques de tarification du transport présentent des différences importantes. Des interventions administratives et des mesures protectionnistes locales ponctuelles rendent difficile une répartition optimale des ressources en électricité entre les provinces via le marché des produits dérivés.
Troisièmement, la coordination des politiques et le mécanisme de réglementation doivent être améliorés.
L’absence d’un mécanisme coordonné et interconnecté entre la réglementation énergétique et financière, conjuguée à la faible adéquation entre les règles de livraison et de règlement des transactions sur produits dérivés et le marché au comptant de l’électricité, ainsi qu’au seuil de participation élevé et aux nombreux risques pour les acteurs du marché, ont engendré une réticence et une incapacité à utiliser les instruments dérivés, limitant ainsi l’exercice effectif des fonctions essentielles du marché.
Actuellement, les fluctuations des prix de l'électricité ont fortement impacté le développement opérationnel des acteurs en amont et en aval de la chaîne de valeur énergétique. En raison de ces fluctuations, les entreprises de production d'énergies nouvelles ont constaté des écarts entre leurs prix d'achat d'électricité sur le réseau et leurs prévisions, certains rendements de projets tombant même sous le seuil d'alerte, ce qui freine les investissements. Les entreprises de vente d'électricité sont confrontées à une double contrainte : des coûts d'achat élevés et des prix de vente limités, engendrant des difficultés opérationnelles. Les industriels, notamment les grandes entreprises énergivores, peinent à maîtriser leurs coûts d'électricité à l'avance, ce qui compromet sérieusement la stabilité de leurs plans de production et, par conséquent, la sécurité des chaînes d'approvisionnement et industrielles. Si le développement du marché des produits dérivés de l'électricité n'est pas accéléré, l'approfondissement des réformes de la libéralisation du marché de l'électricité sera freiné, ce qui nuit au développement de qualité du secteur des énergies nouvelles et pourrait même compromettre la sécurité énergétique et la garantie d'approvisionnement. Afin de relever efficacement les défis liés à la couverture des risques dans le processus de marchandisation de l'électricité, de promouvoir le développement coordonné du marché des produits dérivés de l'électricité et du marché au comptant, et de faciliter la progression constante des réformes de la marchandisation de l'électricité, les représentants aux Deux Sessions suggèrent :
Il est tout d'abord suggéré d'accélérer la mise en place d'un système de produits diversifié et standardisé afin d'établir des bases solides pour la couverture des risques. Sous l'égide de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) et de l'Administration nationale de l'énergie, les marchés à terme devraient être incités à accélérer le processus de recherche, de développement et de cotation des contrats à terme sur l'électricité, et à finaliser au plus vite les préparatifs de recherche, de développement et de cotation des contrats à terme sur l'électricité applicables à l'échelle nationale. Un mécanisme de « coordination nationale et de projets pilotes locaux » devrait être mis en place afin d'encourager les provinces matures sur le marché au comptant à mener en premier lieu des projets pilotes pour des produits spécifiques tels que les contrats de différence de prix entre les pics et les creux et les contrats à terme sur l'indice de production des nouvelles énergies. Ces projets pilotes devraient viser à répondre aux besoins de couverture des risques des acteurs émergents du marché, tels que la production d'énergie à partir de nouvelles énergies, le stockage de l'énergie et les centrales électriques virtuelles, et, après avoir permis d'acquérir une expérience reproductible, ils devraient être déployés à l'échelle nationale.
Deuxièmement, il est recommandé d'accélérer la mise en place d'un marché national unifié, de lever les obstacles aux transactions interrégionales et d'établir une réglementation nationale harmonisée pour le marché des produits dérivés de l'électricité. Il convient d'accélérer la mise en place d'un mécanisme national de coordination pour ce marché, de promouvoir l'harmonisation des règles de négociation, des normes comptables et des mécanismes de formation des prix dans toutes les provinces (y compris les régions autonomes et les municipalités), et d'éliminer les divergences de politiques et le protectionnisme local. Il est également recommandé de favoriser l'interconnexion et l'interopérabilité entre la plateforme nationale de négociation d'électricité et les plateformes de négociation de contrats à terme, de permettre le partage et l'utilisation d'informations clés telles que les données de négociation, les informations de position et l'état d'exécution des contrats, et de réduire le coût lié à l'asymétrie d'information dans les transactions interrégionales.
Troisièmement, il est suggéré de renforcer l'infrastructure du marché et d'améliorer la capacité de garantie de service globale. Il convient d'accroître les investissements dans l'infrastructure du marché des produits dérivés de l'électricité, d'aider les bourses à terme et les centres de négociation d'électricité à moderniser leurs systèmes techniques et d'améliorer globalement la stabilité, la sécurité et la capacité du système de négociation. Il est également recommandé de mettre en place une plateforme nationale unifiée de partage de données sur l'électricité, d'intégrer les ressources de données couvrant l'ensemble de la chaîne de production, de transport, de consommation et de stockage de l'énergie électrique, et de fournir les données nécessaires à une tarification précise des produits dérivés ainsi qu'à une prévention et un contrôle efficaces des risques.
Quatrièmement, il est suggéré d'établir et d'améliorer un mécanisme de coordination des politiques et de synergie réglementaire afin de garantir le fonctionnement normalisé et ordonné du marché. Il convient de mettre en place un mécanisme de collaboration entre la réglementation énergétique et la supervision financière, de clarifier la répartition des responsabilités entre l'Administration nationale de l'énergie, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et les autorités locales en matière de supervision du marché des produits dérivés de l'électricité, et de constituer une force de régulation coordonnée et efficace œuvrant de concert à tous les niveaux. Il est également recommandé d'améliorer le système de soutien politique, d'intégrer les opérations de couverture des entreprises au système d'évaluation de la gestion des risques et d'apporter un soutien précis aux entreprises qui pratiquent la couverture conformément à la réglementation, notamment en matière de financement et d'incitations fiscales.
Cinquièmement, il est suggéré de renforcer la formation et l'accompagnement des acteurs du marché, ainsi que d'améliorer les capacités de couverture des risques de l'ensemble du secteur. Une plateforme de formation d'intérêt public devrait être mise en place, intégrant la formation théorique sur les produits dérivés de l'électricité au système de formation continue des entreprises énergétiques. En collaboration avec les associations professionnelles et les marchés à terme, des formations spécifiques devraient être organisées afin de sensibiliser les acteurs du marché à la notion de « neutralité face au risque » et de développer leurs compétences pratiques en matière de couverture, pour qu'ils puissent utiliser les produits dérivés en toute confiance.
Date de publication : 14 mars 2026